资本开道新政改写格局 新能源汽车“换挡提速”

随着国内新能源汽车市场的火爆，新能源汽车产业链的吸引力与日俱增。昨日，江淮汽车携手德国大众开发新能源汽车的消息成为行业佳话，受此消息影响，公司股价连续两日大涨。就在前不久，格力电器宣布以130亿元收购珠海银隆进军新能源汽车，同样也获得资金追捧。新能源汽车正掀起新一轮并购合作潮，不少上市公司身影出现其中。

有良好的销量作为依托，新能源汽车产业链上公司均交出了亮眼的半年成绩单。此外，新能源车补贴政策预计最快于9月出台，分析指出，新能源汽车产销放量一触即发，四季度抢装效应将十分突出，新能源车板块赚钱效应将依旧显著。

江淮、大众携手抢占市场份额

据江淮汽车9月7日晚间公告，公司于9月6日在德国沃尔夫斯堡与大众汽车（中国）投资有限公司签署合资合作谅解备忘录，双方拟以新能源汽车产品为基础，成立一家研产销一体的合资公司，在新能源汽车整车及零部件的研发、生产、销售、出行方案等领域开展全方位合作，以期共同为节能减排等作出贡献。据悉，双方将各缴纳50%的初始注册资本。

对于为何选择江淮汽车，大众汽车中国高层人士表示，“在新能源汽车上，江淮汽车有明晰的战略和产品规划，和大众汽车的方向相吻合。”江淮汽车高层人士则称，“江淮汽车是国内最早做新能源汽车的两家企业之一，自2002年开始研究新能源汽车市场，2009年确立了‘纯电驱动’的主攻方向。”据了解，江淮汽车已经掌握了新能源汽车整车平台的核心技术和能力，并通过联合技术攻关和产品开发，掌握了电池、电机、电控等核心零部件的开发能力。而江淮汽车日前完成的45亿元定向增发中，有40亿元投向新能源汽车领域。

双方合作后，大众汽车将迅速扩充新能源汽车产品线。按照大众汽车“2025战略”，2025年其电动车及插电式混合动力汽车全球销量将突破百万辆。大众汽车中国高层人士表示，“在中国市场上，大众汽车新能源市场占有率希望和传统乘用车相当。目前大众汽车在中国传统乘用车的市场占有率约20%。”而江淮汽车的目标是计划2025年新能源车占其总销量的30%以上。

受此消息影响，江淮汽车在6日大涨近8%的基础上，今日股价一度上涨逾9%。

并购、合作大手笔不断

近年来，新能源汽车产业链持续成为市场热点，上市公司并购投资动作不断。不论是新能源汽车，还是充电设备、电池材料等细分领域都成为上市公司加码的重要方向。除江淮汽车外，近期新能源产业链上掀起新一轮并购潮。

曙光股份9月6日晚间发布公告称，公司决定出资3500万元与东软睿驰汽车技术（上海）有限公司和三星SDI株式会社在大连市共同投资设立公司，生产销售新能源汽车动力电池包与充电机。公告显示，东软睿驰的主要股东是东软集团。

石墨烯基锂电池可以大大提升新能源汽车的续航能力。同日，东旭光电公告，基于石墨烯基锂离子电池项目推进过程中市场的良好反应，控股子公司上海碳源汇谷与泰州产业园管委会决定签订《石墨烯基锂离子电池项目投资协议书之补充协议》，就上海碳源汇谷泰州石墨烯基锂离子电池项目扩大投资规模等事宜达成一致意见，该项目投资总额由此前公告的5亿元增至16.5亿元。

9月2日复牌的格力电器一连收获两个涨停。公司宣布以130亿元购买珠海银隆引发了市场热议，格力电器的主营将从空调等家电业务基础上增加钛酸锂电池、新能源客车和配套充电设施、储能系统业务。同时，格力电器还将募资不超100亿元用于标的资产的建设投资项目。

近日中兴智能汽车项目顺利完成工商注册并取得工业用地。此前，珠海市与中兴通讯签订了《项目合作框架协议》，中兴通讯旗下的新能源汽车项目将在金湾区落户。按照规划，中兴智能汽车项目将在今年开工建设，届时达到年产新能源客车1万辆；而二期项目将达到年产新能源客车整车2万辆、专用车1万辆的生产能力。项目达产后，预计产值可达1000亿元。

康盛股份、国轩高科8月17日早间双双公告，康盛股份与国轩高科全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司与及泸州市高新技术产业开发区管理委员会就在四川省泸州市投资建设动力电池基地项目达成合作协议。同时，为了顺利推进合作项目，合肥国轩与康盛股份共同出资组建新公司进行投资，双方已签订合作协议。

东方精工也在7月28日晚间公告，拟以47.5亿元购买普莱德100%股权；同时，公司拟配套募资不超过29亿元。本次交易完成后，公司将以此快速切入新能源汽车锂离子动力电池系统业务。

近日，万向集团透露拟斥资25亿元建设年产5万辆增程式纯电动乘用车生产基地，乐视8月10日也高调宣布，将投资近200亿，在浙江湖州德清的莫干山经济开发区建设超级汽车工厂和汽车生态小镇。

近期，新能源产业公司也受到机构密集调研。如格力电器在短期内迎来上百家机构投资者调研，珠海银隆的收购是调研对象关注焦点。海印股份近期也多次迎来机构调研，关注点集中在公司新能源汽车及充电桩这一新兴业务上。安洁科技8月29日迎来十余家机构集体调研。安洁科技在接受调研中表示，目前已接到新能源业务量产订单，公司将把新能源汽车业务作为未来几年产值增长的重要动力。

产销齐飞 产业链半年报亮眼

中国汽车协会数据显示，上半年我国新能源汽车共生产17.7万辆，销售17.0万辆，比上年同期分别增长125.0%和126.9%。而8月最新数据显示，中国新能源乘用车销量约3万辆，同比增长1.2倍，继续保持高增长。

随着半年报的出炉，新能源汽车产业链上的上市公司均交出了各自的半年成绩单。从上游的电池材料、矿产，到中游的电机电控设备，再到下游的整车企业，业绩同比均有大幅增长。

媒体统计显示，锂电池板块共计33家上市公司，其中30家实现营收同比增长，27家实现净利润同比增长。电机电控板块共9家上市公司，全部实现营收同比增长，8家实现净利润同比增长。汽车制造板块共18家上市公司，其中15家实现营收同比增长，10家实现净利润同比增长。充电桩板块共19家上市公司，其中16家实现营收同比增长，12家实现净利润同比增长。

其中，业绩增速最为迅猛的是当升科技，上半年实现净利润3652.6万元，同比增长达到37倍。公司表示，上半年公司正极材料销售规模大幅提高，销量同比增长46.11%，销售收入同比增长62.35%，其中多元材料销量同比增长149.11%

除了当升科技外，锂电池板块的多氟多、天齐锂业分别实现了净利润同比增长25倍、17倍的优异业绩。

值得注意的是，新能源整车制造板块的比亚迪上半年净利润同比增长了近4倍。其中受益于上半年汽车市场井喷式增长，比亚迪新能源汽车销量同比增长131%，达到4.9万辆左右；其中纯电动汽车销量约2.2万辆，同比增长达311%。

新政改写格局 四季度产销放量

据上证报报道，新能源车补贴新政预计最快于9月出台。按最新讨论稿，新能源车补贴政策将在多方面加以调整：如在原有的2016年至2020年补贴方案基础上，提高了准入门槛；新能源车补贴幅度也将有所下降，作为骗补重灾区的新能源客车被削减了补贴额度，新能源乘用车、燃料电池车的补贴则相对稳定，新能源专用车、新能源货车的补贴上限将较此前所传版本提高。

此外，8月16日，科技部发布《“新能源汽车”试点与项2017年度项目申报指南建议》，提出新能源汽车专项的总体目标：继续深化实施新能源汽车“纯电驱动”技术转型战略；升级新能源汽车动力系统技术平台；抓住新能源、新材料、信息化等科技带来的新能源汽车新一轮技术变革机遇，超前部署研发下一代技术；到2020年，建立起完善的新能源汽车科技创新体系，支撑大规模产业化发展。

多个机构研究报告指出，目前新能源汽车行业仍是一个政策主导型的行业，而新能源汽车政策的调整，将有利于资源向优质企业和真正的频繁使用者倾斜，实现行业的长期发展。这意味着今后行业分化趋势将会显现，强者更强，弱者更弱。

长江证券表示，由于补贴政策未落地，目前行业产销量被严重抑制，车企虽然订单饱满但观望态度明显。9月是政策密集落地期，产销放量一触即发，在明年补贴退坡20%的刺激之下，四季度抢装效应将十分突出，新能源车板块赚钱效应将依旧显著。建议在此时点加大对高景气环节优质个股的配置。

中投证券表示，受新能源政策延期出台以及市场风险偏好降低影响，新能源汽车核心标的较7 月高点已经回调30%，目前锂电板块估值已经跌至47倍（TTM）。而新能源汽车为业绩领涨板块，从已披露业绩预告的公司来看，三季度业绩依然维持高速增长。受近期政策落地预期拉动，板块行情将重启。建议重点关注三元电池与纯电动物流车产业链：电芯方面，推荐亿纬锂能、澳洋顺昌；上游材料方面推荐沧州明珠，当升科技；充电方面推荐和顺电气、亿利达；电控板块推荐方正电机；整车方面，推荐康盛股份、建议关注中通客车。